注：最近，区块链技术再次变得火爆。股市与炒家们似乎重新蠢蠢欲动。本文是笔者与合作者杨晓晨在六年前完成的一篇对比特币的评述性论文，文中对区块链技术也有较为详细与简明的介绍。有趣的是，这篇文章一度在币圈中广泛流传。为节约篇幅，文中图表均略去。   文 | 杨晓晨 张明   摘要：本文通过对比特币运行原理的阐述，剖析了比特币的典型特征，并展望了比特币的可能前景。首先，作为货币发展史上的重大革新，比特币在...

2019年以来，全球主要经济体增速处于集体下行态势。但欧洲经济表现严重弱于美国，这也是为何2019年年初至今欧元对美元汇率总体上显著下跌的原因。例如，2019年第一、二季度，美国GDP同比增速分别为2.7%与2.3%，而欧盟GDP同比增速分别为1.6%与1.2%。   从历史上来看，一般而言，当欧洲经济下行时，核心国家（例如德国、法国）经济增速通常高于外围国家（例如意大利、希腊）。但近期欧洲经济下行却出现了一个特殊现象，即核心国家...

在美国的诸多城市中，波士顿和纽约是我去得最多的两个。我曾在哈佛大学肯尼迪学院做过一年访问学者，之后又因为学术会议数次造访波士顿。算上开会加旅游，我到纽约也有六七次左右。在我去过的不少美国城市中，波士顿与纽约算得上我最喜欢的两座。最近我又先后去了波士顿与纽约，再次生出不少观感，于是就有了这篇文章。   波士顿的最大特色是其厚重历史与绚烂人文。一方面，与美国独立有关的诸多重大事件，例如波士顿倾茶事件、...

2019年9月底，国家外汇管理局发布了2019年第二季度中国国际收支的详细数据。2019年上半年中国国际收支大致体现出两个特征：特征之一是经常账户与非储备性质金融账户呈现出持续双顺差的格局；特征之二是地下渠道的资本外流规模显著放大。     2019年第一、二季度，中国经常账户顺差分别为490亿与462亿美元，显著高于2018年同期的-341亿与53亿美元。2019年上半年中国经常账户顺差之和也要比2018年下半年高出173亿美元。与20...

注：前段时间，在微信上看到一份书单《20世纪最重要的100本社会学著作》。我的确想对社会学有些了解，但100本书实在太多。因此，我请一位好朋友，在同济大学政治与国际关系学院工作的葛天任老师，帮我在这100本书中再精选出十本。天任在清华大学获得社会学博士，且阅读非常广泛，我非常信任他的推荐。除了自己打算在未来读这10本书之外，也推荐给朋友们。   1、Weber, M.：The Protestant Ethic and the Spirit of Capitalism ...

文 | 张明 陈骁 魏伟 薛威 郭子睿   2019年四季度，我们认为国内外宏观经济有四个重要的趋势值得关注。   趋势一：全球经济下行中趋于收敛，货币政策宽松周期延续。四季度全球经济大概率仍将延续下行，其中，美国经济增速加速回落，欧洲经济的内忧外患仍将继续，日本经济受外贸及消费税率提升影响大概率加速下行；新兴经济体整体继续承压，工业国经济疲软也将逐渐导致资源国出口乏力。   趋势二：全球范围不确定性显著...

观点 1）从劳动力市场与通货膨胀这两个角度来看，美国经济尚未出现明显减速的状况，就业与物价均位于美联储的舒适区间。 2）虽然美国经济增速近期略有下降，但降幅并不大，显著失速的现象还未发生；但是结构上美国经济存在隐忧，私人投资与净出口可能持续拖累美国经济。 3）在制造业投资趋弱背景下，美国经济愈发依赖私人消费的高贡献；但随着消费信心指数的下跌，私人消费对美国经济的高贡献可能难以为继，未来美国投资与消...