文 | 张明 李曦晨 仉力
一、负利率形成的长周期背景 2008年金融危机后，全球经济陷入长期性停滞，发达国家普遍采取低利率、量化宽松等非常规货币政策刺激经济恢复增长，取得了短期效果但也埋下了更大隐患。 1.全球金融危机之后世界经济陷入长期性停滞 全球人口增长率下降、老龄化加深问题日趋严重，人力资本和市场需求增长乏力；实体经济利润率不断下降，投资信心不足；金融危机后，各国全要素生产率（T...
主持人：钟伟 《中国外汇》副主编
张明：中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任 钟伟：美国经历了不寻常的特朗普执政时期，在大选之后，美国会呈现哪些改变？又会面临哪些难以改变的挑战？拜登是否可能在疫情控制、经济刺激方面采取更多措施？同时，我们也不难观察到，大选并没有改变美国的族群分裂和收入分配。那么大选有可能对美国经济产生怎样的影响？和奥巴马时期、特朗普时期相比，未来四年美...
近期发生的信用债连续违约事件，可谓冰冻三尺非一日之寒。在过去，由于事实上刚性兑付的存在，导致大量信用债的基本面风险被低估、信用评级不能反映公司的真实基本面情况、显著低估了其违约风险。 对地方政府而言，过去有很强的动力维持地方融资平台与地方国企的刚性兑付。一方面，这有助于当地融资平台与地方国企的连续融资；另一方面，地方政府也有较为充足的财力来代为展期或者支付本息，尤其是在地方经济高速增长以及房地...
摘要：“双循环”新发展格局是中国政府在当前形势下提出的重要战略举措。“双循环”提出的宏观背景一是以中美经贸摩擦加剧为代表的外部环境发生重大变化，二是经济体量上升之后必然造成的对外依存度下降与内需驱动力上升。要构建以国内大循环为主体的发展格局，中国政府应该促进消费扩大与消费升级、推动国内产业结构持续升级、推动要素自由流动与区域经济一体化。要构建国内循环与国际循环相互促进的发展格局，中国政府应该推动国...
1、美国大选终局已定，特朗普无论如何折腾都不能改变拜登获胜的现实。 2、与特朗普相比，拜登是更加老派与更加成熟的政客。拜登上任之后，美国政府执政风格会与前几年截然不同，大致会回到奥巴马执政风格。目前传闻的拜登团队主要智囊（包括对华政策主要智囊），大多在奥巴马政府曾经工作过。 3、拜登上台后国内主要政策取向：第一，全面加大抗击新冠疫情力度，争取将疫情三次抬头的局面控制住；第二，尽快出台第二...
