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2021年07月29日 17:32

城市群:资源流动和人才迁移的秘密

城市群:资源流动和人才迁移的秘密 注:本文为《哈佛商业评论》新增长学院对笔者的专访,笔者介绍了新著《五大增长极》中的部分观点。《五大增长极:双循环背景下的城市群与一体化》在2021年由中国人民大学出版社出版,欢迎关注。文中配图摄于四川省南部县升钟湖。   北京和上海历来是人才的聚集地,但数据显示,全国中高端人才净流入率排名最高的20个城市中,二线城市表现最为出彩,长三角地区尤其杭州、宁波两市中高端人才净流入率超过8%(猎聘数据)。   ...
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2021年07月26日 22:37

张明:美股与美债,谁会先调整?

张明:美股与美债,谁会先调整? 10年期美国国债收益率在最近1个月显著下跌,由6月23日的1.50%下跌至7月23日的1.30%(图1)。考虑到2021年6月美国核心CPI同比增速飙升至4.5%,达到了自1991年12月以来的新高,当前美国长债利率如此低迷,的确令人惊讶(图2)。1991年11月,美国核心CPI同比增速也为4.5%,但10年期国债收益率高达7.4%。根据美联储估计,2021年美国GDP同比增速有望达到7%。因此无论从经济增长还是通货膨胀来看,当前1.30%的10年期国债收益率的确处于很...
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2021年07月24日 20:32

张明 | 人民币跨境使用障碍、人民币国际化新趋势与下半年宏观经济前瞻

 

 

注:本文为笔者于2021年7月16日在昆台两岸贸易人民币计价与结算座谈会上的发言。转载请务必注明出处。感谢昆山市市委市政府、金融机构与台资企业对于我们团队调研工作的大力支持。文中配图摄于昆山亭林园。

 

    非常感谢张市长、各位领导、银行行长以及其他朋友来参加本次座谈会。两个小时的会议不仅信息量很大,而且非常专业,大家谈到的都是人民币国际化面临的一些核心问题,让我们受益匪浅。下面我主要讲三个问题...

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2021年07月22日 17:40

张明:穿越疫情后全球经济复苏的迷雾

张明:穿越疫情后全球经济复苏的迷雾 问题1:进入2021年以来,一些经济体的经济修复开始明朗化,英美等尤其突出。新兴经济体则表现分化。一种意见是,全球经济的复苏在两三年内的中期内可以维持,并可能修复到疫情之前的水平。另一种意见则是,复苏之路只是应对疫情这一事件冲击的短暂反应,后疫情时代全球治理结构碎片化,增长持续放缓之势未变。甚至有意见以为,世界经济在次贷危机和欧债危机之后,至今并未迎来真正复苏,新机制和新动能仍然羸弱。两位对目前的经济修...
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2021年07月17日 20:41

张明:新周期下推进人民币国际化的策略与思路

张明:新周期下推进人民币国际化的策略与思路   在人民币国际化方面,我是一个从2009年开始跟踪观察的长期研究者。以下讲三个小问题。一是人民币国际化的新周期和新策略;二是当前中国金融发展的三个重要方向;三是如何结合构建双循环新发展格局来推进人民币国际化。   一、人民币国际化的新周期和新策略   迄今为止,人民币国际化已经经历了一个完整的周期,第二个周期正在展开。第一个周期大概是2009年到2017年,其中上升期是2009年到2015年上半年,下行期是2015年...
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2021年07月10日 15:03

张明|八评本次央行降准

注:7月9日消息,中国人民银行宣布于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。很多市场人士认为,本次央行降准的主要目的是对冲今年下半年即将到期的MLF,新增流动性并不算多。但笔者认为,对冲即将到期的MLF有很多方式,例如实施新的MLF,因此这并非央行降准的主要用意。本文首发于腾讯财经灼见专栏,转载请务必注明出处。

第一,这一次降准,应该说非常符合我们团队近期的政...

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2021年07月08日 16:15

邓宇:促进区域一体化 破解经济稳定增长密码

邓宇:促进区域一体化 破解经济稳定增长密码   ——《五大增长极》书评   党的十九届五中全会强调,要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。我国经济发展的空间结构正在发生深刻变化,中心城市和城市群正在成为承载发展要素的主要空间形式。要发挥中心城市和城市群带动作用,实施区域重大战略,建设现代化都市圈,形成一批新增长极。城乡区域经济循环是国内大循环的重要方面。以中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主...
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2021年07月07日 11:20

雄安开发为何被称为千年大计?华北均 北方兴

雄安开发为何被称为千年大计?华北均 北方兴   重振北方经济、缓解南北失衡:千年大计的历史意义   在1127年的“靖康之变”中,北宋为金国所灭,宋朝偏安于南方。从北宋到南宋的交替,实则是北方经济相对于南方经济衰落的开始。   在此后的数百年间,长江流域与珠江流域的经济发展水平显著超过了黄河流域与其他北方区域。中国经济呈现出典型的“南强北弱”之格局。   我们认为,“雄安新区”之所以被称为“千年大计”,其背后实则有重振北方经济,使得中国经济...
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2021年07月06日 13:43

张明:货币政策边际放松 汇率面临贬值压力

张明:货币政策边际放松 汇率面临贬值压力   ——2021年下半年宏观展望之货币篇   受新冠疫情爆发影响,2020年中国季度GDP同比增速呈现前低后高态势。受基期因素影响,2021年中国季度GDP同比增速将会表现出前高后低之格局。2021年第一季度GDP同比增速高达18.3%,第二季度将会下降至8-9%,第三季度与第四季度有望分别下降至6-7%以及5-6%。2021年全年GDP增速有望达到8.3%,2020年与2021年两年GDP平均增长5.3%,依然显著低于疫情前6%左右的经济增速。   虽然宏观经济...
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2021年07月05日 19:44

张明 | 城市群:中国经济增长的新底层逻辑

张明 | 城市群:中国经济增长的新底层逻辑   逆全球化思潮加剧、外需市场不确定性增加;国内市场增速明显,消费增长同时贫富差距也在拉大。内挤外压之下,城市群成为中国经济未来增长的必然选择。   中国国内长期存在着行政管制、各自为政的竞争发展格局,以省域为界的发展思路引发了诸多问题,各地之间发展不均衡更是引发全社会贫富差距的进一步加大。   张明在接受FT中文网采访时表示,以城市群为核心的发展模式将带动中国整体社会结构性变化、重组生产资源和资...
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2021年07月03日 11:27

张明 | 如何摆脱“三低两高”陷阱?

 

 

注:本文为笔者在2021年中国国际金融学会青年论坛(厦门大学)上的演讲实录,发表于《国际金融》杂志2021年第6期,转载请务必注明出处。文中配图摄于上海松江泰晤士小镇的钟书阁书店。

 

 

摘要:本文归纳了当前世界经济面临的“三低两高”现象,阐述了“三低两高”彼此之间存在的自我强化机制。这种自我强化机制形成了一个很难走出的长期性停滞“陷阱”。本文提出了六种解决方案,但认为短期内世界经济摆脱长期性停...

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2021年07月02日 10:07

张明:两间咖啡厅

我家附近有两间咖啡厅,都是步行10分钟可到。一家是漫咖啡,另一家是动物园咖啡,据说都是韩国人开的。近两年前,漫咖啡因为属于公园违建,被拆掉了。最近,动物园咖啡因为经营不善,被关停了,取而代之的是链家的新店。   我在漫咖啡大概待了十年。由于工作性质,我每周只有一两天去建国门单位上班,其他时间,都待在家里写作。但家里实在太舒服,也太容易分散注意力,因此工作效果不佳。例如,我是篮球迷。最早每周只有央视直...
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2021年07月01日 10:11

人民币国际化:成就、问题与前景

人民币国际化:成就、问题与前景   文 | 张明 王喆   自2009年启动至今,人民币国际化已经历了12年时间。目前,人民币已经成为全球第五至六大支付货币,以及第五大储备货币。人民币国际化呈现出周期性发展历程,推进策略也经历了从旧“三位一体”到新“三位一体”的转变。本文将对人民币国际化迄今为止取得的重要成就、存在的问题进行回顾分析,并对其发展前景进行展望。   人民币国际化的成就   2008年全球金融危机爆发后,中国政府开始大力推进人...
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