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2022年09月30日 10:45

张明:师大旧忆

张明:师大旧忆

注:本文为《金融博览》专栏文章,发表于2022年第10期,转载请务必注明出处。谨以此文献给母校120周年校庆。文中配图摄于三台县芦溪镇鹤林村。

 

今年,是我的母校——北京师范大学建校120周年。我1995年进入北师大经济系读本科,1999年起在北师大经济学院读硕士,在师大校园里先后住了七年。虽然时光如白驹过隙,转眼间距离我离开师大已经20年了,但每次回到师大校园,都会感到莫名的亲切,以及一丝惆怅。尽管校园里已经旧貌换...

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2022年09月29日 07:40

张明、刘瑶|经常账户变动对实际有效汇率的非对称影响及潜在渠道探析

注:本文发表于《经济学(季刊)》2022年第5期,转载请务必注明出处。为方便阅读,本文省去了模型与实证部分,以及脚注与参考文献。全文请参见中国知网。自2018年以来,我与刘瑶博士就国际收支失衡与再平衡问题及其潜在影响已经合作发表了10篇论文,文献列表请见本文文末。

摘要:本文参考OR(2005)三国模型,实证检验了经常账户调整对一国实际有效汇率走向的影响,研究表明:第一,经常账户顺差增加或逆差缩减驱动经济体实际有效汇...

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2022年09月22日 07:58

张明 | 欧元兑美元汇率为何大幅贬值?

注:本文发表于《中国外汇》,2022年第18期,转载请务必注明出处。

 

在过去一年多时间里,美元指数可谓狂飙突进。2021年5月底至2022年8月底,美元指数由89.79上升至108.70,升幅高达21.1%。在美元指数中,欧元的权重高达57.6%。因此,美元指数强劲升值的镜像,自然是欧元兑美元汇率的大幅贬值。2021年5月底至2022年8月底,欧元兑美元汇率由1.22下跌至1.00,跌幅达到18.0%。在2022年8月22日,欧元兑美元汇率跌破1比1平价,引发有...

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2022年09月20日 07:39

张明|美元指数与人民币兑美元汇率未来何去何从?

张明|美元指数与人民币兑美元汇率未来何去何从?

注:本文为笔者在中国财富管理50人论坛青年学术论坛上的发言实录,引用请注明出处。
 

本轮人民币贬值更多是外因作用,主要受美元指数走强影响。因此,人民币汇率未来何去何从在一定程度上也取决于美元指数的走势。我重点谈两个问题:第一,怎么看待美元指数的当前走势及未来走向?第二,如何理解人民币兑美元的贬值以及它的未来走向?
 

一、如何看待当前的美元指数走势

 

我将从两个角度出发来分析当前的美元指数走势,并对未来...



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2022年09月16日 07:13

张明:经济基本面健康是汇率稳定的根本

张明:经济基本面健康是汇率稳定的根本

注:本文为《证券市场红周刊》记者何艳对笔者的书面访谈,发表于《红周刊》9月10日版,转载请务必注明出处。

 

不能因为人民币的贬值压力放弃货币政策的自主性,人民币汇率的稳定性,归根结底取决于中国经济基本面的健康程度,而且人民币兑美元汇率的适度贬值有助于维持人民币有效汇率的平稳。

 

近期,人民币汇率急速贬值,与此同时资本市场也出现波动。本期接受《红周刊》采访的中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与...

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2022年09月12日 10:45

说服力的六大原则

说服力的六大原则

注:近期,《哈佛商业周刊》中文版送了我一本《哈佛商业周刊》百年精选集。这本集子从该周刊过去100年发表的文章中,精选出12篇文章。周刊中文版邀请我就其中一篇文章做点评论。我选择了罗伯特·西奥迪尼的“说服别人是门科学”。原因在于,多年前我曾经读过西奥迪尼的《影响力》一书,受益匪浅。尽管这篇文章发表已经几十年,但现在读来还是很受启发。以下是本文的观点摘录。文中配图摄于雅安老城。

1、引言

在过去50年中,行...

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2022年09月10日 09:21

张明、陈骁|通过ESG投资助推经济结构转型:国际经验与中国实践

注:本文发表于《学术研究》2022年第8期。为方便阅读,本文省略了图表、脚注与参考文献。全文请参见中国知网。

摘要:中国经济正处于从高速增长向高质量发展的结构转型关键期,人口老龄化、收入分配差距扩大、气候变化等一系列问题逐步凸显。ESG投资独特的社会责任属性与投资原则,有望助力解决上述问题。就老龄化问题而言,ESG投资能够满足养老金的避险性、长期性和公共性,筛选出具备长期投资价值的企业;就收入分配问题而言,E...

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2022年09月07日 09:18

张明、陈胤默|不必担心人民币兑美元汇率短期内大幅贬值

张明、陈胤默|不必担心人民币兑美元汇率短期内大幅贬值

注:本文发表于FT中文网,2022年9月7日,转载请务必注明出处。文中配图摄于炉霍县城。
 

近期,在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的强硬表态影响下,美元指数攀升至109的20年新高。无论欧元兑美元汇率还是日元兑美元汇率均跌至20年来的新低。尤其是欧元兑美元汇率跌破1比1平价,引发市场高度关注。最近,人民币兑美元汇率再度快速贬值至6.9附近,市场开始热议今年年内人民币兑美元汇率是否会跌破7.0大关。
 

2021年年底至202...



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2022年09月05日 10:50

圆桌讨论|美国通胀见顶了吗?

圆桌讨论|美国通胀见顶了吗?


注:本文为《中国外汇》杂志2022年第17期之圆桌讨论,转载请务必注明出处。文中配图摄于四川江油青莲诗歌小镇。

 

主持 | 钟伟  《中国外汇》副主编

嘉宾 | 张明   中国社科院金融研究所副所长

嘉宾 | 明明   中信证券首席经济学家

来源 | 《中国外汇》2022年第17期

 

尽管全球通胀的抬头始于2021年初,但受到广泛关注则在今年。随着美国民众对物价高涨的日益不满,美联储走上了加息之路。主要西方经济体的通胀目前普遍在8%...


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2022年09月02日 13:15

川西之旅

川西之旅

注:本文为《金融博览》专栏文章,发表于2022年第9期,转载请务必注明出处。文首图片摄于新都桥。

 

今年8月,我用了八天时间,自驾完成了川西甘孜—阿坝中环线。这是我一直想走的旅行路线。自驾沿着318国道从成都到拉萨,我至少期待了十多年,但由于各种原因尚未成行。而这次川西环线之旅,基本上把318国道成都至拉萨的四川段走得差不多了。事实上,2004年我曾经沿着昆明—大理—丽江—香格里拉—德钦路线旅行,也把滇藏线的云南...

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2022年09月01日 09:55

张明 | 退潮之忧

注:本文发表于《中国日报》,2022年9月1日。转载请务必注明出处。
 

Rewind shocks

Reversal of globalization is leading to long-term stagflation

The global economy saw high growth rates and low inflation in the 1990s, a time known as the Great Moderation Era. After the global financial crisis in 2008, the world economy entered a period of low economic growth, low inflation, low interest rates and hi...


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