摘要：在本次新冠肺炎疫情暴发后，位于震中的美国政府出台了史无前例的巨额财政货币救市政策，引发了各界对美元国际地位的疑问。2008年全球金融危机爆发后至今，美元国际地位不降反升，直接原因在于：危机后美国经济复苏快于其他发达国家；美元资产的吸引力高于其他发达国家金融资产；美元指数总体上波动中上升。更深层次的原因则包括美元与美国金融市场的国际地位有助于美国将危机成本与救助成本全球化，以及美联储通过双边美元互...
一位同学托我帮他查找一下近年来中国各省的GDP增速数据。我在查找了数据之后，随手做了一个统计。统计结果如上表所示。从中可以看出以下一些有趣的规律。 规律之一，是西部省份逐渐从全国范围内GDP增速拖后腿的位置，逐渐上升至全国范围内GDP增速靠前的位置。例如，1999年至2006年期间（除2004年外，全国各省中GDP增速最低的省份均为西部省份（四川1次、云南4次、新疆2次）。又如，2014年至2020年期间，全国各省中GDP...
1. 拜登将于1月20日宣誓就职，在其上任初期哪些经济政策将成为其推动的重点？
张明：从目前来看，以下经济政策将会成为拜登政府上任初期推动的重点。第一是加强对疫情的防控，避免疫情再度大规模扩散，即使因此可能导致经济增速下滑也在所不惜。第二是推动新一轮财政刺激方案的通过，拜登已经在1月14日公布了总额高达1.9万亿美元的新冠疫情救济法案，该法案尚未进入立法程序。第三是加强货币政策与财政政策的协调。由曾...
文 | 肖立晟 侯文涛 张明 郑联盛 葛天任 “十四五”文件强调，2021年开始要立足国内大循环，深挖国内巨大需求潜力，以国内大循环引领国际循环，提升内需质量。明年消费预期继续加强。预计消费需求继续回升可能成为2020年四季度和2021年一季度总需求继续加速的主要动力之一。同时，工业企业即将进入主动加库存周期，预计2021年制造业投资达到10%左右。 CPI同比增速有望在2021年3月触底反弹。2020年10月以来的CPI环比负增...
文｜张明 郑联盛 肖立晟 葛天任 在新冠肺炎疫情冲击之下，全球经济增速由2019年的2.9%陡降至2020年的-4.4%（IMF2020年秋季预测值）。2020年的经济增速显著低于全球金融危机之后的经济增速（2009年的-0.1%），且是“二战”之后和平时期全球经济最深的一次衰退。 为抗击疫情与抑制衰退，主要发达经济体均采取了大规模财政抗疫政策与极度宽松货币政策。发达国家央行集体实施极度宽松货币政策，加剧了全球负利率的格局。 ...
注：本文是笔者为何帆教授《变量》系列第三部撰写的书评，何帆兄立志在30年内写30本书，我准备给这30本书各写一篇书评。欢迎关注。文中配图摄于河北易县易水湖。 《变量：本土时代的生存策略》（以下简称《变量III》）是何帆教授30年编年史的第3本。第1本名为《变量：看见中国社会小趋势》，第2本名为《变量：推演中国经济基本盘》。这3本书合起来，构成了“本土时代三部曲”。 我们这个时代擅长创造新语汇，何帆...
文｜葛天任 张明 郑联盛 肖立晟 2020年是新冠肺炎疫情黑天鹅加速世界秩序向着大分化、大转型的方向演进的关键一年。这是自“二战”之后，人类世界所面临的最为严重的一次危机事件。 截至2020年12月30日，根据霍普金斯大学全球新冠疫情统计报告显示，全球确诊病例已超8000万例，死亡超170万人。新冠肺炎疫情犹如一次全球性的社会实验，在原本已经陷入重重危机的世界秩序基础上，不仅按下了经济发展的暂停与倒退键，甚至...
注：本文为笔者于2021年1月10日在中国首席经济学家论坛年会上的演讲实录，已经笔者本人审阅。转载请务必注明出处。
全球宏观形势的三大关键词
我先用三个关键词，来刻画一下当前的全球宏观形势。
第一，疫情。截止去年12月底，全球新冠累计确诊人数突破八千万。这个趋势迄今为止还没有出现拐点，依然以很快速度在全球蔓延。目前全球排名前三的重灾国是美国、印度、巴西。值得一提的是美国，按照这个趋势...
2019年底至2020年底，人民币兑美元汇率中间价由6.9762上升至6.5249，升值了6.5%。同期内，人民币兑CFETS篮子汇率指数由91.39上升至94.84，升值了3.8%。尤其值得注意的，是2020年5月底至12月底，人民币兑美元汇率升值了8.5%，如此之快的升值幅度是历史上较为罕见的。在2021年1月5日，人民币兑美元汇率中间价突破了6.5，进入了6.4的区间。目前已经有观点认为，人民币兑美元汇率有望在2021年升破6.0。 要对2021年人民币兑美元汇率...
注：本文为笔者新著《前有险滩：全球动荡时代的中国自处之道》序言。《前有险滩》是笔者的第四本财经评论集，由东方出版社于2020年出版。
我人生中第一次试着写财经评论，是2001年至2002年读硕士期间，在《中国外汇管理》杂志做兼职编辑时。还记得第一篇评论的题目叫做“格林斯潘的悲剧”。不过，在进入社科院研究生院读博士之前，我的评论数量寥寥，风格是财经与文学的夹杂，四不像。
开始较为频繁地写评论...
2020年7月，我的最新财经评论集《前有险滩——全球动荡时代的中国自处之道》由东方出版社出版。这是我的第四本财经评论集。这四本评论集分别为： 《觉今是而昨非——张明金融随笔集》，中国金融出版社，2009年8月版。 《全球危机下的中国变局》，中国金融出版社，2013年4月版。 《危机、挑战与变革——未来十年中国经济的风险》，东方出版社，2016年5月版。 《前有险滩——全球动荡时代的中国自处之道...
2020年我刚好看了60本书。
先列出我今年给朋友们推荐的十部五星之选。
一、《中央帝国的财政密码》，郭建龙著，鹭江出版社，2017年4月版。
这是三部曲的其中一部。其他两部是军事密码与哲学密码。但我觉得还是这一部写得最深刻。阅读历史，我们总有感觉，相似的事情倾向于不断地发生。帝国的危机，往往就是财政的危机。结合当前全球滥觞的现代货币理论（MMT），以及全球范围内的三低一高（低增长、低通胀、低利率、高...
