1、我们关注到您最新发布的一篇文章《中国房地产市场前瞻——各线城市，结局迥异》，里面谈到房地产行业的集中度将提高。前段时间发生了碧桂园的事情，您认为一定程度上是否会给高周转大规模的房企以警告，规模化的进程减慢？

张明：碧桂园最近安全事件屡现，的确给那些以高周转率为核心策略的大房企敲响了警钟。未来这些房企可能会适当降低周转规模，以避免再度出现安全问题。但中国房地产行业集中度提高的大趋势不会有任何转变。三四线城市房地产市场的历史性高峰，很可能就在2017年。未来预计很多三四线城市的中小开发商会遭遇很多困难，要么跑路倒闭，要么被......

在1998年至2017年这20年间，中国季度国际收支仅仅在2001年第2季度出现过一次经常账户逆差。2018年第1季度，中国经济多年之后再次出现了341亿美元的经常账户逆差。2018年第2季度，虽然经常账户余额由负转正，但顺差仅为58亿美元。中国经常账户的最新变化，是否意味着长期以来中国持续大幅的经常账户格局已经发生了转变？在未来，我们是否会频繁面对经常账户余额在正负之间交替的格局？经常账户的最新变化会对宏观金融产生何种影响？

仔细审视经常账户的细项构成，不难发现，在经常账户的四个子项中，较长一段时间以来，中国只有货物贸易一......

本文为腾讯证券研究院推出特别策划栏目《我是传奇——资本市场30年风云录》，邀请证券市场的见证者、参与者，讲述“我与中国股市的故事”，与读者一同见证中国证券市场30年沧桑巨变。编辑为蔡航、田江山。策划为蔡航。