1、“统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。”

解读：这是中央层面首次提出要统筹国内经济工作和国际经贸斗争。做法还是以我为主（坚定不移办好自己的事），以加快对外开放来应对贸易保护主义。四稳的提法中，稳就业与稳企业放在前两位，意味着会有大量相关政策出台。

2、“要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。”

解读：这段话中有三个要点。一是既定政策早出台早见效，我们认为，今年两会工作报告中提及的增量财政政策会在二季度集中释放，二季度央行也可能进行一次50个基点的降准。二是根据形势变化及时推出增量储备政策。今年的总体财政政策规模是相机制定的，中国政府将会根据贸易战对中国出口、贸易顺差、增长与就业的影响来动态决定新增政策的规模。目前来看，今年中国政府新增1-2万亿特别国债发行的概率较高。三是加强超常规逆周期调节。所谓超常规，一是规模要大，二是范围要广，三是工具要新。

3、“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。（财政政策方面），加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。（货币政策方面），适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

解读：“加紧实施”是指宏观政策的前置性将会继续加强，事实上一季度财政政策发力就已经很显著。“用好用足”是指同时强调刺激政策的规模与效力。财政政策方面，5、6月份超长期特别国债与地方政府专项债券的发行有望继续提速，这也会推动社会融资总额的较快增长。货币政策方面，央行在二季度降准的概率会高于降息。值得重视的是创设新的结构性货币政策工具和设立新型政策性金融工具的提法，这些政策重点支持的领域是科技创新、扩大消费与稳定外贸。在2022年，中国政府曾经推出了政策性开发性金融工具，该工具很好地发挥了充当地方基础设施建设项目资本金、进而撬动银行资金的作用，对于当年的稳投资、稳经济发挥了关键作用。本次的新型政策性金融工具值得期待。

4、“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。”

解读：这段话是关于如何提振消费的具体做法。提高中低收入群体收入，意味着市场热议的提高农村居民社保标准等议案可能落地。大力发展服务消费，意味着教育、医疗、养老等公共服务领域的改革有望提速，这些行业可能加快向民营企业开放。“服务消费与养老再贷款”也算前面提及的新的结构性货币政策工具之一。

5、“要多措并举帮扶困难企业。加强融资支持。加快推动内外贸一体化。”“要着力保民生。对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。健全分层分类的社会救助体系。”

解读：这两段话可以看做是针对可能在贸易战中遭遇较大负面冲击的出口企业的政策举措。一是要加大对这些企业的流动性支持，帮助其渡过难关。二是要加快推动内外贸一体化，通过切实政策推动企业出口转内销。三是通过提高失业保险基金稳岗返还比例来鼓励出口企业尽量不裁员少裁员。四是通过健全分层分类的社会救助体系来应对贸易战可能带来的失业人员。

6、“培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。”

解读：债券市场“科技版”已经是中央有关重要文件第二次提及了。我们的理解是，这其实就是指中国的高收益债券，也即由成长性很高的科技企业发行的收益率较高的债券。为了鼓励债券市场“科技版”的发展，有关部门需要提高对中小高科技企业所发债券违约的容忍度，这样才能形成足够的违约率，进而方便为高收益债券定价。

7、“要坚持用深化改革开放的办法解决发展中的问题。加快全国统一大市场建设，扎实开展规范涉企执法专项行动。加大服务业开放试点政策力度，加强对企业“走出去”的服务。”

解读：加快全国统一大市场建设，进而完善“双循环”新发展格局，是我们对冲国际经贸秩序动荡的重要战略举措。扎实开展规范涉企执法专项行动是优化营商环境、促进民营企业发展的重要抓手。加大服务业开放试点政策力度，则是我国加快高水平对外开放的关键举措，有助于吸引FDI大量流入。

8、“要持续用力防范化解重点领域风险。继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。”

解读：防范化解重点领域风险是我们打赢中美贸易战的重要保障。“加快解决地方政策拖欠企业账款问题”有助于缓解当前民营企业面临的资金压力。更重要的则是落实两会政策工作报告中提到的让地方政府“在发展中化债，在化债中发展”，要帮助地方政府重新打开投资空间。房地产领域的三项主要工作，分别是加大城市更新力度、加大高品质住房供给与优化存量商品房收购政策。与此同时，防范具有系统重要性的头部民营房企破产倒闭也相当重要。“持续稳定与活跃资本市场”，说明前一段时间稳定资本市场的工作取得了重要成功，未来中国政府仍将通过各种举措来促进资本市场稳定健康发展，例如加快长期投资者入市、提高上市公司质量、加大资本市场治理机制建设等。