财新传媒
2022年09月12日 10:45

说服力的六大原则

说服力的六大原则

注:近期,《哈佛商业周刊》中文版送了我一本《哈佛商业周刊》百年精选集。这本集子从该周刊过去100年发表的文章中,精选出12篇文章。周刊中文版邀请我就其中一篇文章做点评论。我选择了罗伯特·西奥迪尼的“说服别人是门科学”。原因在于,多年前我曾经读过西奥迪尼的《影响力》一书,受益匪浅。尽管这篇文章发表已经几十年,但现在读来还是很受启发。以下是本文的观点摘录。文中配图摄于雅安老城。

1、引言

在过去50年中,行...

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2022年09月10日 09:21

张明、陈骁|通过ESG投资助推经济结构转型:国际经验与中国实践

注:本文发表于《学术研究》2022年第8期。为方便阅读,本文省略了图表、脚注与参考文献。全文请参见中国知网。

摘要:中国经济正处于从高速增长向高质量发展的结构转型关键期,人口老龄化、收入分配差距扩大、气候变化等一系列问题逐步凸显。ESG投资独特的社会责任属性与投资原则,有望助力解决上述问题。就老龄化问题而言,ESG投资能够满足养老金的避险性、长期性和公共性,筛选出具备长期投资价值的企业;就收入分配问题而言,E...

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2022年09月07日 09:18

张明、陈胤默|不必担心人民币兑美元汇率短期内大幅贬值

张明、陈胤默|不必担心人民币兑美元汇率短期内大幅贬值

注:本文发表于FT中文网,2022年9月7日,转载请务必注明出处。文中配图摄于炉霍县城。
 

近期,在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的强硬表态影响下,美元指数攀升至109的20年新高。无论欧元兑美元汇率还是日元兑美元汇率均跌至20年来的新低。尤其是欧元兑美元汇率跌破1比1平价,引发市场高度关注。最近,人民币兑美元汇率再度快速贬值至6.9附近,市场开始热议今年年内人民币兑美元汇率是否会跌破7.0大关。
 

2021年年底至202...



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2022年09月05日 10:50

圆桌讨论|美国通胀见顶了吗?

圆桌讨论|美国通胀见顶了吗?


注:本文为《中国外汇》杂志2022年第17期之圆桌讨论,转载请务必注明出处。文中配图摄于四川江油青莲诗歌小镇。

 

主持 | 钟伟  《中国外汇》副主编

嘉宾 | 张明   中国社科院金融研究所副所长

嘉宾 | 明明   中信证券首席经济学家

来源 | 《中国外汇》2022年第17期

 

尽管全球通胀的抬头始于2021年初,但受到广泛关注则在今年。随着美国民众对物价高涨的日益不满,美联储走上了加息之路。主要西方经济体的通胀目前普遍在8%...


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2022年09月02日 13:15

川西之旅

川西之旅

注:本文为《金融博览》专栏文章,发表于2022年第9期,转载请务必注明出处。文首图片摄于新都桥。

 

今年8月,我用了八天时间,自驾完成了川西甘孜—阿坝中环线。这是我一直想走的旅行路线。自驾沿着318国道从成都到拉萨,我至少期待了十多年,但由于各种原因尚未成行。而这次川西环线之旅,基本上把318国道成都至拉萨的四川段走得差不多了。事实上,2004年我曾经沿着昆明—大理—丽江—香格里拉—德钦路线旅行,也把滇藏线的云南...

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2022年09月01日 09:55

张明 | 退潮之忧

注:本文发表于《中国日报》,2022年9月1日。转载请务必注明出处。
 

Rewind shocks

Reversal of globalization is leading to long-term stagflation

The global economy saw high growth rates and low inflation in the 1990s, a time known as the Great Moderation Era. After the global financial crisis in 2008, the world economy entered a period of low economic growth, low inflation, low interest rates and hi...


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2022年08月30日 12:45

《极端不确定性》读书笔记

注:转载请务必注明出处。本文仅为笔者对这本书要点的摘录,并不代表笔者必然认同文中观点。

 

《极端不确定性:如何为未知的未来做出明智决策》,约翰·凯与默文·金著,中信出版集团,2022年7月版。

 

1、有很多诚实且有能力的高管和政客并不追求所谓最优化,而是采用渐进式决策,他们认为这么做可以进一步促进企业的发展,或者让世界变得更美好。


 

2、我们在书中证明,无论是企业、政府还是家庭,在面对未来的不确定性时...


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2022年08月22日 07:49

刘瑶、张明|近期中国投资者是否在大规模抛售美国国债?

刘瑶、张明|近期中国投资者是否在大规模抛售美国国债?

注:本文发表于《财经》杂志,2022年8月21日,转载请务必注明出处。文中配图摄于四川甘孜卡萨湖。

 

近期,美国国债在全球范围内面临“抛售潮”。自俄乌冲突爆发后,先是俄罗斯央行迅速清仓美国国债,并大规模买入黄金。随后,比利时、瑞士、巴西等国家也在今年上半年加入了减持队伍。

 

美国财政部的国际资本统计(TIC)数据库显示,截至今年6月底,中国投资者的美国国债持有额为9677亿美元,其中包括9655亿美元的长期国债及...

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2022年08月18日 07:29

张明|全球面临滞胀风险,中国当前滞而未胀

张明|全球面临滞胀风险,中国当前滞而未胀

注:本文为笔者参加《中国外汇》圆桌访谈的问答实录。感谢钟伟教授提出的富有洞察力的问题。本文尚未发表,谢绝任何媒体转载。文中配图摄于马尔康卓克基土司官寨。
 

问题1:新冠肺炎疫情大流行以来,全球经济运行受到很大冲击,其中尤其以供应链和就业问题较为突出。相应地,宏观刺激政策也不断涌现,其中尤以美国流动性异常宽松为引领。拜登政府执政之初,优先目标是经济修复,而非通胀。到了今年,通胀问题则成为拜登政府改善支...


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2022年08月15日 16:34

《中国攀升:长期经济增长的世界意义》观点集萃

注:本文为《中国攀升:长期经济增长的世界意义》上篇内容的主要观点集萃。该书由张明研究员团队出品,于今年8月由东方出版社出版。

 

第一章《大国崛起:离不开中国的全球产业链》

 

1、在雁行模式中,日本扮演头雁角色,亚洲四小龙扮演雁身角色,东盟国家扮演雁尾角色。在双环流模式中,一个环流位于中国与发达国家之间,另一个环流位于中国与亚非拉发展中国家之间,中国在该模式中发挥着承上启下的枢纽功能。但无论是雁行模...

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2022年08月04日 16:10

《消失的真实》读书笔记

注:本文仅为笔者对原书内容的摘录,并不代表笔者完全认同文中观点。转载请务必注明出处。

 

金观涛:《消失的真实:现代社会的思想困境》,中信出版集团,2022年3月版。

 

1、韦伯的重要性在于,自现代性起源以来,他是第一个认识到现代价值无论面临多大挑战都不能被放弃的思想家。
 

2、人文的真实性是主体通过对自然语言的理解,使他人的观念或过去发生过的社会行动可以在主体心中一次又一次地重演。科学真实对应着受控实验...


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2022年08月02日 10:04

张明 | 下半年宏观政策仍应坚定放松

张明 | 下半年宏观政策仍应坚定放松

注:本文发表于FT中文网,2022年8月2日,转载请务必注明出处。

 

2022年上半年,中国GDP同比增速为2.5%,其中第二季度GDP同比增速仅为0.4%。从单月数据来看,2022年6月的社会消费品零售额同比增速为3.1%,远高于4月的-11.1%;2022年6月的出口额同比增速为17.9%,远高于4月的3.9%。与此同时,国内通货膨胀率有所抬头。2022年6月,CPI同比增速上升至2.5%。

 

一方面,随着五月下旬国内经济稳大盘会议的措施逐渐生效,国内经济已经...

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2022年08月01日 09:13

张明 | 全球化退潮

张明 | 全球化退潮

注:本文为《金融博览》专栏文章,发表于2022年第8期。转载请务必注明出处。

 

在上世纪90年代,全球经济迎来了高增长、低通胀的大稳健时代(The Great Moderation Era)。2008年全球金融危机爆发后,全球经济进入了美国经济学家萨默斯所谓的长期性停滞(Secular Stagnation)时期,而这一时期可以用“三低一高”来概括,也即低增长、低通胀、低利率与高政府债务。我们一度认为,“三低一高”的长期性停滞现象将延续很长时间。
 

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2022年07月30日 13:39

刘瑶 孔大鹏 张明 | 地方政府债务扩张对银行同业存单信用利差的影响研究

注:本文发表于《财政研究》,2022年第6期。转载请务必注明出处。为节约篇幅,本文省去了实证研究的章节、大量脚注与参考文献。全文请参见中国知网。

内容提要:本文将2015—2020年商业银行同业存单数据与31个省区(直辖市)及70个大中城市地方政府法定(显性)债务信息进行匹配,探索了地方政府债务扩张对银行同业存单信用利差的外溢效应,开展了债务结构、地区与银行所有制异质性分析,并考察了地方政府债务置换、房地产调控的相...

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2022年07月28日 17:01

《以利为利:财政关系与地方政府行为》读书笔记

注:本文仅为笔者对原著内容的摘录,并不代表笔者同意书中观点。对于任何观点,我们都应该批评地参考借鉴。尤其值得注意的是,本书出版于十年前,内容主要基于作者在21世纪初进行的一系列社会调查。而在这十余年间,很多情况已经发生了较大变化。这意味着书中的观点并不必然适用于当下。转载请务必注明出处。

周飞舟:《以利为利:财政关系与地方政府行为》,上海三联书店,2012年版。

1、在中国,地方政府的权限是很有限的,主要...

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2022年07月26日 14:14

张明、陈胤默 | 日元为何剧烈贬值?

注:本文发表于FT中文网,2022年7月26日,转载请务必注明出处。

 

作为传统避险资产的日元,在2022年上半年意外大幅走贬,成为2022年外汇市场上表现最差货币之一。2021年12月31日至2022年7月19日,日元兑美元汇率由1美元兑115.105日元贬值至1美元兑138.195日元,贬值幅度高达20%。2022年7月14日,日元兑美元汇率盘中一度突破139关口,创下1998年9月来最低纪录。换言之,当前的日元兑美元汇率已经达到最近24年以来的最低点。


 

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2022年07月25日 16:30

《未来简史》读书笔记

《未来简史》读书笔记

注:本文仅为笔者对原书内容的摘录,并不代表笔者认同这些观点。对于任何观点,我们都要批判地参考借鉴,在此基础上形成自己的判断。转载请务必注明出处。

 

《未来简史:从智人到智神》,赫拉利著,中信出版集团2017年2月版。

1、饥荒、瘟疫和战争,永远都是人类的心头大患。

 

2、在不到一年的时间里,1918年的西班牙流感就夺走了大约5000万到1亿人的生命。相较之下,从1914年到1918年的一战大概造成了4000万人的死亡。

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2022年07月21日 09:24

《中国攀升》:探寻新兴经济体的突围之路

《中国攀升》:探寻新兴经济体的突围之路

注:本文是东方出版社编辑于旻欣为笔者团队新著《中国攀升:长期经济增长的世界意义》撰写的新闻稿,转载请务必注明出处。

 

自20世纪80年代以来,中国经历了一个经济高速增长的时期,很多人将这种高速增长归结于中国深度融入全球化的必然结果。直到这两年,国际局势风云突变,中美贸易争端、新冠肺炎疫情、俄乌冲突等“黑天鹅”和“灰犀牛”事件接踵而至,人们对于由西方国家所主导的全球化才有了更加深入的思考。

 

今年7月...

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2022年07月19日 22:14

《今日简史》读书笔记

《今日简史》读书笔记

注:本文仅是笔者对这本书内容的摘录,并不代表笔者认同这些观点。对于任何观点,我们都要批判地参考借鉴,在此基础上做出自己的判断。

《今日简史:人类命运大议题》,尤瓦尔·赫拉利著,中信出版集团,2018年8月版。

 

1、在一个信息爆炸却多半无用的世界,清晰的见解就成了一种力量。
 

2、恐怖主义既是全球性的政治问题,也是一种内部心理机制。恐怖主义要发挥效用,靠的是按下我们内心深处的恐惧按钮,劫持数百万人的想象...


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2022年07月15日 16:43

《中国攀升:长期经济增长的世界意义》推荐语

《中国攀升:长期经济增长的世界意义》推荐语

注:这是六位师友为我们团队新著《中国攀升》撰写的推荐语,感谢他们的抬爱。我们会把他们的评语作为动力,鞭策自己继续前行。点击本文左下方的阅读原文,可以直接在京东上购买本书。

 

张明等:《中国攀升:长期经济增长的世界意义》,东方出版社,2020年7月版。

 

张明研究员是国内著名的中青年经济学家。他博学、勤奋、多产,对世界经济、国际金融和中国宏观经济发展等问题有着深入且独到的见解。在当今大国博弈日趋激化的时...

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