财新传媒
2015年02月07日 09:54

南方周末访谈:货币互换难 人民币国际化“引擎”等待激活

作者:南方周末记者 黄河 南方周末实习生 包雨朦 发自:深圳 2015-02-06 10:31:08    

自2008年12月以来,中国央行已经跟28个国家和地区的央行签署了总额近3万亿元人民币的央行货币互换协议,但理想中的货币互换贸易模式,现实中依然面临诸多“看不见的门槛”。

协议“落地”难

本应为企业跨境贸易提供规避汇率风险服务的货币互换协议,却迟迟无法“落地”。

“自从卢布暴跌以来,我们在俄罗斯的订单基本上停止了。”广州某汽车电子产......

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2015年01月31日 10:59

近期人民币汇率贬值的分析与展望

2014年11月至2015年1月这三个月内,人民币兑美元汇率出现了显著贬值。日度汇率收盘价由2014年11月初的6.10左右,下跌至2015年1月底的6.26附近,跌幅达到2.6%。尤其是2015年1月下半月,人民币兑美元汇率跌幅陡然加大,跌幅超过1.1%。那么,究竟是什么原因导致人民币兑美元汇率贬值?2015年人民币兑美元汇率是否会大幅贬值,甚至重蹈卢布的覆辙呢?

近期人民币汇率贬值的原因之一,是实体经济基本面承受不了过快的人民币有效汇率升值。2014年下半年,......

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2015年01月30日 09:54

强势美元对全球经济影响几何?

最近半年以来,美元汇率强势上涨。国际清算银行公布的数据显示,美元兑一揽子货币的名义有效汇率指数,由2014年6月的100.76上升至2014年12月的108.59。同期内,美元兑欧元、英镑、日元与卢布汇率分别升值了9%、7%、17%与61%。

美元汇率强势升值的原因,一是美国货币政策正常化。2014年1月至10月,美联储将月度购买金融资产规模由每月850亿美元降至零。目前市场普遍预期,美联储将在2015年某个时点开始加息;二是美国经济持续复苏。受消费复苏与出口......

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2015年01月28日 21:36

人民币适度贬值有利中国经济 上半年降准概率较大

21世纪经济报道专访:人民币适度贬值有利中国经济 上半年降准概率较大

记者:黄斌、李玉敏、韩瑞芸、付玉

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2015年01月27日 14:49

未来10年中国资产证券化大有可为

——资产证券化系列评论之五

《上海经济评论》专栏文章,尚未发表,谢绝转载

早在1990年代初期,中国就已经出现了资产证券化的萌芽。目前可查的最早的证券化案例,很可能发生在1992年的海南,而当时的海南正处于前无仅有的房地产泡沫中。1992年,三亚开发建设总公司以三亚市......

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2015年01月19日 09:08

全球油价走低对中国经济影响几何?

《中国外汇》专栏文章,尚未发表,谢绝转载

2014年全球大宗商品市场哀鸿遍地,其中尤以原油市场为剧。国际原油价格已经由2014年7月初的每桶110美元左右,跌至2015年1月初的每桶50美元以下,跌幅超过50%。

可以从以下五个层面来梳理过去半年国际油价暴跌的原因。第一,从需求层面来看,全球经济增长疲弱导致对原油的需求低迷。其中,美国页岩油气行业发展降低了原油进口需求,中国经济增速下滑也导致原油进口需求减弱;第二,从供给层面来看,迄今为止全球地......

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2015年01月17日 16:04

瑞士央行取消汇率上限的原因与影响

2015年1月15日,瑞士央行突然宣布取消瑞士法郎对欧元汇率的1.20:1上限,导致当日瑞士法郎对欧元升值超过15%,以及全球金融市场剧烈震荡。瑞士央行为何会取消这一汇率上限,瑞士法郎汇率急升对市场影响又如何呢?

要分析瑞士央行为何取消这一汇率上限,得从三年之前瑞士央行为何设定这一汇率上限谈起。三年前,正值欧洲主权债务危机全面爆发之时,其一,欧洲央行不断降息并推出量化宽松政策,其二,欧债危机的爆发显著恶化了欧元的基本面,上述两方面因素导致瑞士法郎对欧元急剧升值。为抑制瑞士法郎升值对本国出口增长以及金融市场......

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2015年01月14日 09:22

中国经济新常态:内涵与展望

《环球财经》“战略2015”特辑约稿,尚未发表,谢绝转载

回顾2014年,新常态(New Normal)无疑是中国经济学界与政策制订圈最热门的语汇之一。关于新常态的特征事实与政策涵义,甚至新常态这个词本身是否准确(例如有经济学家认为根本没有新常态,当前事实上处于“旧疲态”,也即过去传统增长模式的转型期),都存在着广泛的讨论与争议。因此,在辞旧迎新之际,从国内与国际视野相结合的角度出发,来再度梳理新常态的内涵以及演进,对我们把握未来中国政府的宏观政策取向,具有相当重要的......

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2015年01月05日 13:38

分化依旧、动荡加剧 ——2015年全球经济展望

发表于《彭博商业周刊》,2015年1月4日

回顾2014,分化与动荡是全球经济的两大关键词。

所谓分化,一来体现在发达经济体与新兴市场经济体之间。以美国为代表,发达经济体在调整中走向缓慢复苏,经济增速向上。以中国为代表,新兴市场经济体的经济增速在调整中走低。2014年,发达国家可能取代新兴市场成为全球经济增长的主要引擎,美国次贷危机爆发以来的“南强北弱”再度转变为“北强南弱”;二来体现在发达经济体内部的分化。美国经济......

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2015年01月01日 21:56

最近五年的阅读书目

很长时间以来,我读书向来是良莠不齐,看过即忘,正所谓手倦抛书午梦长。从2010年起,我开始在自己更新的搜狐博客上,每读完一本书,就将这本书记录下来,并给出自己的评分。积累到现在,恰好五年,看完了近两百本书,平均每年40本左右。今天是2015年元旦,在此将五年的书目汇集起来,供朋友们酒后一笑。

2010年

1、《武侠,从牛A到牛C》,大脸撑在小胸上著,重庆出版社,2009年10月版。*****
2、《西游记潜规则》,罗家坪著,宁夏人民出版社,2009年5月版。*
3、《冰眼看日本》,俞天任著,语文出版社,2009年11月版。***
4、《北京段子》,萨苏著,青岛出版社,2009年6月......

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2014年12月31日 23:44

2014年的一系列碎片

别了,2014。

2014年的最后一天,蓝天白云,寒风凛冽,正是典型的北京冬天。现在距离2015年还有不到两个小时,恰好用来撰写年度总结。

今年在学术研究方面,我的工作主要集中在如下几个方面。

一是资产证券化。我与邹晓梅、高蓓组成的资产证券化研究小组,迄今为止已经完成7篇工作论文。4篇国别经验(美、欧、日、中)与1篇文献综述已经发表或即将发表,两篇以美国数据为基础的实证论文正在审稿过程中,还有两篇以中国......

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2014年12月31日 10:49

波士顿琐忆

本文的略缩版发表于《中国外汇》2014年第24期,转载请注明出处

今天上午,收到了由哈佛大学肯尼迪学院ASH中心学者们制作的“毕业留言册”,借机再次追忆了在哈佛一年的时光。时间过得如此之快,转眼回国已经很长时间了。趁着记忆还没有完全褪去,赶紧完成“哈佛琐忆”、“剑桥琐忆”、“波士顿琐忆”三部曲的最后一篇。

中国城

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2014年12月25日 18:13

定向宽松效果不彰 全面放松继续可期 ——2014年中国经济回顾

2014年,中国宏观经济增速进一步下行。前三个季度的GDP同比增速分别为7.4%、7.5%与7.3%,全年GDP增速可能在7.3%-7.4%附近,低于今年两会定出的7.5%目标。同期内通货膨胀处于低位,目前CPI同比增速低于1.5%,PPI同比增速更是出现连续三年的负增长。尽管中国经济的潜在增速正在下行,但即使与当前的潜在增速相比,2014年的中国经济增速仍然低于潜在产出水平,也即存在负向的产出缺口。

在推动经济增长的三驾马车中,消费与投资增速2014年都显著回落,......

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2014年12月22日 09:54

原油价格暴跌:阴谋还是阳谋?

2014年全球经济增长疲弱且分化严重,全球贸易增速甚至低于全球经济增速,国际局势也较为动荡,在俄乌事件之后,全球原油价格开始持续暴跌,从107美元/桶的高点一路下行至跌破60美元/桶。从G20峰会到相关国际组织对全球增长的努力和预测来看,2015年全球经济有可能继续运行在复苏轨迹上。但原油价格何去何从?仍然扑朔迷离。

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2014年12月17日 16:18

2014年那些打动我的书

发表于《彭博商业周刊》2014年12月16日,转载请注明出处

我的阅读向来是兴之所至,信马由缰,不论新旧,良莠不齐。最近四五年,每年精读的书大约在30至40本左右。经常的选书状态,是出差前在书架旁犹豫片刻,挑上两本书放入旅行箱,然后在之后的几天旅行中快速读完。每读完一本书,我会给这本书打个分,放在搜狐博客上供朋友们参考。如果另有心得,则会写个读书笔记。这次受彭博商业周刊中文版的编辑邀请,作为专栏作家给周刊的读者们推荐几本书。

《......

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2014年12月15日 19:12

调结构是中国货币政策难以承受之重

——《21世纪经济报道》专访

已经笔者审阅,尚未发表,谢绝转载

本报记者 韩瑞芸 李玉敏 北京报道

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2014年12月12日 13:51

新兴市场国家货币剧烈贬值的原因、影响及对策

《人民日报》约稿,尚未发表,谢绝转载

2014年年底,众多新兴市场国家货币对美元汇率剧烈贬值。12月上旬,摩根大通新兴市场货币指数刷新了自2000年该指数创立以来的最低记录。彭博追踪20种新兴市场关键汇率的指数也下跌至11年来的最低点。最近一周来,人民币对美元汇率也有所贬值。

世界经济增长态势低迷,全球需求依然处于疲软状态,是新兴市场国家货币大跌的原因之一。从发达经济体来看,尽管美国经济正在走向可持续复苏,但欧元区经济依然在衰退的边......

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2014年12月10日 15:45

日本管理金融系统性风险的经验教训 ——中国金融系统性风险评论之十

发表于《东方早报之上海经济评论》,2014年12月9日,转载请注明出处。


我在《上海经济评论》已经集中写过九篇关于中国金融系统性风险评论的专栏文章,但由于对此问题的观察与思考并未结束,因此笔者仍将不定时地继续更新这一系列评论。

众所周知,日本在1990年代初遭遇股市与房市的双重泡沫破灭后,几乎花了二十年时间来修复各部门的资产负债表。在进而遭遇老龄化冲击之后,日本经济迄今为止都尚......

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2014年12月05日 09:23

我眼中的2015年中国经济

注:本文为笔者填写的搜狐网问卷调查。

宏观部分——

您对2015年中国经济的整体展望?

乐观    2、审慎乐观     3、悲观

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2014年12月01日 23:04

剑桥琐忆

本文的略缩版发表于《中国外汇》2014年第20期,转载请注明出处

已经有朋友在敦促我了,不是说有个“哈佛琐忆”、“剑桥琐忆”与“波士顿琐忆”系列么,怎么时至今日,还是只见其一而不见其二其三啊?答曰,没找到写回忆的时间和心情。今天下午,我坐在土耳其伊兹密尔Cesme半岛的一家酒店大堂里,遥望着爱琴海湛蓝的海水,等着几小时后被拉去机场。这个时段,干别的都是浪费,恰好用来回忆。

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