——新时代区域经济一体化系列研究之二
文 | 张明 杨璇 陈骁 魏伟 本篇报告从过去、现在、未来三个角度出发，对长三角城市群进行了详细的全方位透视，同时针对当前的政策导向，力图挖掘相关投资机会。 长三角区域面积21.17 万平方公里，占全国国土面积的2.2%，但人口与GDP产值占比却高达11.0%与20.0%，在全国经济发展中具有举足轻重的地位。区域内部静态结构上，长三角城市群区域均衡性在三大城市群中最为良好，城市之间...
——新时代区域经济一体化系列研究之一
文 | 张明 陈骁 魏伟 薛威
■ 引言 我们的“区域经济一体化”研究系列专题将深入探讨雄安新区、长江经济带与粤港澳大湾区，得出各个区域在一体化过程中的投资机遇。本文将从历史背景、资源禀赋、经济环境、国际对比四个角度来剖析粤港澳大湾区，并在此基础上得出粤港澳大湾区未来发展的主要方向与发展过程中的投资机会。
■ 历史背景：改革开放先行者，腾笼换鸟迎创新 ...
观点：中美双方就贸易问题达成和解，无论对于中美两国经济还是全球经济而言，自然都是好事。然而我们也不宜对这一事件作出过于乐观的解读：首先随着中国经济的崛起开始挑战美国的核心地位，美国精英阶层的对华整体策略已经由“接触”转为“遏制”，中方应该做好打持久战的准备；其次特朗普本人的执政风格变化很快，存在高度不确定；再次，当前中美双方似乎仅就解决贸易问题达成了框架性协议，具体实施方案以及进口规模也还有待进一...
——资本市场交流系列之四 最近，我们与全球某顶级投行的外汇策略师进行了深入交流。他的主要观点如下： 第一，近期美元指数显著走强，背后的主要原因之一是美元兑欧元汇率的反弹。造成这一现象的主要原因有：首先，今年以来欧元区经济增速有明显的回落趋势，美欧经济从趋同重新转为分化；其次，近期欧洲政治形势再度转为悲观，尤其是意大利目前由北方联盟与五星运动党联合组阁的形势，使得金融市场开始重新担忧意大利国债问题...
注：本文为笔者2018年4月7日在一个微信群所作讲座的实录。演讲内容以平安证券团队今年以来关于中美贸易战的系列研究为基础，感谢薛威、陈骁、魏伟等同事提供的支持。 大家晚上好，非常高兴接受新望老师的邀请，来新金融家联盟与大家做交流。今天晚上，我想先就中美贸易战的问题，跟大家做一个简要的汇报： 1. 本次中美贸易战升级的背景； 2.回顾——历史上可以对标中美贸易战的案例与从中可吸取的经验教训； 3. 展望——中...
——“海上丝绸之路”系列（三）
文 | 张明 陈骁 魏伟 薛威
■ 引言 此文是“海上丝绸之路”“的第三篇。在首篇对中国、印度、东盟整体情况的综述铺垫下，此篇专题主要介绍了印度的经济发展、资源禀赋等背景，并深入分析了中国企业投资印度的驱动因子，列出了中国投资印度的产业顺位及相关挑战。最后我们还对东盟与印度承接中国产业的路线进行了对比总结。
■ 殖民统治造就“二元分化”，自由化政策促经济增长 ...
一、全球宏观经济的三个新趋势 全球经济同步复苏（synchronized recovery）是2017年全球经济的最大特点。在2017年，经济复苏终于从美国、中国等少数国家扩展到全球大多数国家。全球经济同步复苏的结果，使得全球经济增速在2017年达到3.8%，这是自2011年以来的最快增速。全球经济的同步复苏，一方面导致全球贸易与短期资本流动走暖，另一方面也导致更多国家的央行已经或者打算加入美国的货币政策正常化阵营。此外，全球经济同...
读博士前，张明在国际会计师事务所毕马威做了一年多的审计员。当时他刚刚拿到经济学硕士学位，想在实践中积累一些经验。在漫长的学术生涯中，与埋头于案牍不闻窗外事相比，他更喜欢将理论与实践相结合。3年博士期间，他全职工作了两年，身份是私募股权基金经理。张明的工作是帮助一家在境外募集资金的日本PE投资基金，投资中国内地有海外上市计划的企业。
当时正是中国私募股权和风险投资的初始阶段，虽然起步比发达国家晚一些，...
盘古智库最近准备请学术委员们推荐100本书，让我推荐五本。我从过去五年的阅读中，选出了我印象最深刻的几本书。其实不止五本。但我感觉如果对照阅读，可能获益更大。在此向朋友们推荐。
《黑天鹅》+《反脆弱》，塔勒布著，中信出版社，2011/2014年版。
一个天才撰写的两本关联性很强的书。前者介绍什么是黑天鹅事件，后者介绍应对黑天鹅事件冲击的方式。两本书读完之后，可能会改变您看待不确定性的方式，甚至转变您...
2017年底至2018年4月20日，人民币兑美元中间价升值了3.7%，人民币兑欧元与日元的中间价则分别升值了0.5%与贬值了1.1%，人民币兑CFETS货币篮指数升值了2.2%。不过如图1所示，无论人民币兑美元中间价还是人民币兑CFETS货币篮指数，今年以来的升值均主要发生在1月与2月初。从2月中旬至今，人民币兑美元中间价约在6.25-6.35的区间内窄幅波动，而人民币兑CFETS货币篮指数约在96-97的区间内窄幅波动。 为什么人民币兑美元汇率以及人...
文 | 刘瑶 张明
一、引言 2018年1月20日是特朗普入主白宫执政一周年纪念日。尽管这一天由于预算拨款法案未能通过，美国政府陷入“停摆”的尴尬境地，但是不得不承认的是，这位史上年龄最大、政治经验最少的美国总统一年来在提振美国经济方面交出了耀眼的答卷。特朗普上任后，美国经济企稳复苏，各项经济指标持续改善：非农就业率在2017年11月创下16年内新高，经济增长率同比上升；私人投资和消费增长强劲，成为美国经济的内生...
