摘要 我们认为导致2017年年初至今人民币兑美元汇率转跌为升的主要原因包括：美元汇率自身走软、中国央行显著加强资本流出管制、中国政府金融强监管重新拉大中美利差、中国央行重新增强了对每日汇率中间价的控制能力等。然而，考虑到未来中美利差可能重新缩小、中国通胀率可能持续高于美国、中美竞争力差距可能继续缩小、国内金融风险上升增强国内居民与企业进行海外投资的动机、中美贸易冲突可能加剧等因素，未来人民币兑美元...
《行走的经济学人》，张明著，东方出版社，2017年8月版。
简介
行万里路，读万卷书。
在上篇中，作者在自身扎实的专业基础上，走访多国，与各国学者、官员与企业家交流，考察当地经济形势，将各国对中国经济改革的启示和影响精选成文。
在下篇中，作者在阅读若干国内外畅销经济学著作的基础上，把所思所得落笔成文。
这是一位身体和心灵同时上路的经济学者，他将所看所感真实地记录下来。读者在作者...
——7月份外贸数据点评
文 | 魏伟 陈骁 杨璇
事项 2017年8月8日，海关总署公布了7月份外贸数据：7月份，我国进出口总值3405.55亿美元，同比上升8.8%。其中，出口同比上升7.2%；进口同比上升11.0%；贸易顺差467.36亿美元。
平安观点 7月出口和进口增速双双回落，不过当前二者的季调指标均保持了基本平稳。总体来看，在外围支撑下出口增速仍相对较为乐观，而进口增速的回调压力则来自量价两个方面...
2012年至2013年期间，伴随着人民币国际化进程的加快，出现了关于加快放松资本管制的声音。然而，随后我国便开始面临人民币汇率贬值压力及资本外流压力。当前我国资本外流压力主要出现在国际收支的哪些科目当中？我国资本外流压力减缓以及持续减缓将会依赖于哪些条件？笔者将围绕这几个问题一一展开分析。
在2012年到2013年期间，国内出现了关于资本账户是否应当为推进人民币国际化而加速开放的讨论。中国社会科学院世界经济与政...
引言一：众所周知，自去年以来，监管部门对互联网金融使出的重拳不断。随着互联网金融不断创新，新业态、新品种、新商业模式如雨后春笋般涌现，各具创新特点的互联网金融模式，正在改变十几亿中国人的生活方式。而对于互联网金融的监管话题，却一直甚嚣尘上，没有丝毫的放松警惕，针对近期在北京召开的全国金融工作会议，所提及到的监管风暴会持续，并且将越来越严格，以及当下的金融科技存在哪些问题？金融科技如何监管？中国社科...
2016年12月30日至2017年7月21日，人民币兑美元汇率由6.943上升至6.766，升值了约2.5%。诚然，人民币兑美元汇率在2017年以来由贬值转为升值，与中国经济增速回升、金融强监管导致中国国内利率水平显著上升、中国央行显著加强了资本流出管制等因素密不可分。然而，美元汇率自身走弱也是人民币兑美元汇率升值的重要外部因素。在同期内，美元兑欧元、日元与英镑汇率分别贬值了10.5%、4.8%与5.1%。不难看出，美元兑人民币的贬值幅度，是...
——首席宏评系列（第12期）
平安观点 2017年第一季度中国国际收支数据显示，近期国际收支格局的最大变化，在于非储备性质金融账户在经历了连续11个季度（2014Q2至2016Q4）的持续逆差之后，首次由负转正，这说明中国的资本外流格局发生了明显改善。2017年上半年中国跨境资本外流显著放缓的主要原因包括：第一，人民币兑美元汇率由贬值转为升值；第二，央行资本账户管制的显著加强；第三，中国宏观经济增速的回暖；第四...
——2017年夏季路演心得
平安观点 当前市场对于2017年经济走势前高后低已经形成共识，分歧主要存在于金融监管的持续性，国债收益率的走势，结构性改革的前景，以及房地产调控的结果四个方面。我们对这四个问题的观点如下：第一，尽管加强金融监管的总体方向未来不会改变，但金融监管的力度在2017年下半年可能会略微放缓。第二，3.7%可能是今年年内10年期国债收益率的高点，2017年下半年国债收益率有望温和下行；但我们...
作者按：本文为笔者在2017年6月6日由中国社科院、中国社科院、中国工程院三院联合举办的中国城市百人论坛2017年年会“2017青年菁英论坛”上的主题演讲，内容以笔者与朱子阳、李曦晨合作的工作论文“资产价格轮动的六大特征事实——国际比较的视角”为基础。 各位下午好，非常高兴能参加这个研讨会。其实我不是做城市经济学研究的，我的专业是国际金融。但由于倪鹏飞教授邀请我来参会，所以也斗胆跟各位交流一下。 下...
——盘古智库宏观周报第201722期（总第59期）
摘要 6月14日美联储会议决定加息25bp，将联邦基金利率提升至1% - 1.25%的区间。美联储上调经济增速预测，下调通胀和失业率预测。 美国一季度经济不及预期，通胀回落，而劳动力市场表现超预期，耶伦讲话释放出较为鹰派的信号。 本次纪要强调只要经济和利率路径走势符合预期，今年将会启动缩表。美联储公布年内缩表计划，指出缩表将以减少到期本金再投资的方式...
文 | 张明 魏伟 陈骁
平安观点
※ 纠正金融改革与实体改革的节奏错配 近期一行三会的金融强监管似乎并未改善“金融空转”与“脱实入虚”，反而加剧了实体企业的融资难度与融资成本。导致“金融空转”与“脱实入虚”的根源，是近年来实体改革的步伐显著滞后于金融改革的步伐，形成了改革节奏的错配，造成流动性充裕与实体投资回报率下降并存的局面。2015年811汇改之后，中国政府已经显著放缓了金融改革的节奏并...
最近，我们与两位来自美国某知名独立经济咨询机构的分析师进行了交流。他们的主要观点如下：
第一，对中美贸易谈判的最终结果不要过于乐观。特朗普政府愿意与中国政府谈判，是基于两个假设前提：一是在朝鲜问题上需要中国政府的合作；二是期望中国政府能够采取切实的措施来降低中美贸易失衡。问题在于，在朝鲜问题上，中国政府是否有能力以及意愿去抑制朝鲜，存在不确定性，而特朗普政府可能等不起。此外，中国政府究竟...
